Notre indicateur de stress d’approvisionnement de la zone euro propriétaire montre que le stress de l’alimentation est toujours faible, même après l’annonce des tarifs américains le 2 avril. Bien que l’impact des tarifs prendra du temps pour passer à travers les chaînes d’approvisionnement, il s’agit d’une bonne position de départ pour l’économie de la zone euro et la BCE pour naviguer à travers les troubles commerciaux.

Ce que vous apprendrez:

• La lecture ESSI et d’autres données en temps opportun soutiennent notre point de vue selon laquelle le choc négatif de la demande des tarifs américains l’emportera sur la pression de l’offre. Couplé à un euro plus fort et à des prix des matières premières plus faibles, nous nous attendons à ce que cela entraîne une inflation inférieure à 2% en 2025-2026.
• Mais il y a encore des risques d’approvisionnement. Plus particulièrement, le statut de tarif est suffisant pour rompre et remodeler les chaînes d’approvisionnement mondiales – toute escalade, y compris les représailles de l’UE, ne ferait que créer plus de pression sur l’alimentation. Les tarifs diminuent également les rendements à l’échelle des exportateurs, et l’incertitude pourrait conduire à une réparation mondiale ou à une «prime d’incertitude».
• À l’inverse, les tarifs américains pourraient indirectement entraîner une baisse de la pression d’alimentation. Le réacheminement des exportations chinoises des États-Unis vers l’UE pourrait réduire les prix des marchandises de base. Il en va de même pour les produits de l’UE à l’origine destinés aux États-Unis, bien que ceux-ci puissent toujours supplanter les exportations chinoises aux États-Unis.