Cet été a été présenté comme une période de changement dans un domaine qui existe depuis le début des années 1990. C’est un thème majeur de la politique japonaise depuis les plans initiaux d’Abenomics en 2013. Les « trois flèches » des Abe-sans étaient censées mettre fin à la déflation des salaires japonais. Alors, dirigeons-nous vers notre premier signal de ce qui s’est passé lors du cycle principal de rémunération de cette année, ou cycle de rémunération Shunto.

Les salaires de base des travailleurs japonais ont augmenté à leur plus haut niveau depuis 1993, une hausse qui incite la Banque du Japon à envisager une augmentation des taux d’intérêt alors même que les salaires réels continuent de baisser.

Comme vous pouvez le constater, Bloomberg semble ajouter la baisse des salaires réels comme une réflexion ultérieure. Mais restons pour l’instant sur son analyse.

Le salaire de base a augmenté de 2,5% en mai par rapport à l’année précédente, soit la croissance la plus rapide depuis 1993, dépassant la hausse de 1,9% du chiffre principal, a rapporté lundi le ministère du Travail.

Nous avons maintenant droit à une sélection sélective des chiffres via un changement de salaire de base. Ceux qui suivent mes analyses des publications sur l’inflation savent que ce n’est jamais un bon signe. En fait, nous obtenons plutôt un aperçu de ce que nous voyons souvent là-bas, car on nous dit que si nous excluons les éléments qui n’ont pas augmenté, nous avons une augmentation record ! C’est moi qui souligne

Une mesure plus stable pour les travailleurs à temps plein qui évite les problèmes d’échantillonnage et exclut les primes et les heures supplémentaires a augmenté d’un niveau record de 2,7 %, ce qui constitue une indication plus ferme de l’amélioration de la tendance générale des salaires.

Il est peu probable que tout travailleur japonais qui fait des heures supplémentaires ou espère toucher une prime soit aussi optimiste. De même, quiconque possède un minimum de compétences en mathématiques doit se rendre compte des conséquences si vous ne faites pas partie du groupe ci-dessous.

Ces données surviennent après que le plus grand groupe de coordination des syndicats du pays a déclaré avoir obtenu une augmentation salariale moyenne de 5,1 % pour ses travailleurs cette année, soit la plus forte hausse depuis 1991.

Quoi qu’il en soit, si nous passons au salaire réel, les chiffres sont décevants.

Le chiffre d’affaires du mois de mai s’est révélé inférieur aux 2,1% prévus, même si le rapport montre que le résultat a été tiré vers le bas par la baisse des primes. Les primes et les heures supplémentaires masquent la tendance générale.

Ce que nous voyons ici est quelque chose de très familier pour ceux qui ont suivi mes mises à jour au fil des ans. Il y a des annonces qui font la une des journaux sur les salaires, mais elles ne reflètent pas la situation globale. Ce qui conduit à une affirmation plutôt risible selon laquelle si l’on exclut une partie des salaires, la tendance est à la hausse.

Les primes et les heures supplémentaires masquent la tendance générale.

Les salaires réels chutent

Si l’on passe de la manière dont les médias étrangers rapportent l’actualité à celle des Japonais, on constate un changement. Voici The Mainichi.

TOKYO (Kyodo) — Les salaires réels au Japon ont chuté de 1,4% en mai par rapport à l’année précédente, en baisse pour le 26e mois consécutif, un record, alors que la plus forte croissance des salaires de base depuis 31 ans a été compensée par l’inflation, ont montré lundi les chiffres du gouvernement.

Comme ils le soulignent, la situation est peut-être pire.

La baisse du mois de mai a été plus importante que la baisse révisée de 1,2 % enregistrée en avril, en raison de la hausse des coûts des matières premières et de l’affaiblissement du yen qui ont fait grimper les coûts d’importation, selon les données du ministère de la Santé, du Travail et de la Protection sociale.

Pour ceux d’entre vous qui se demandent quels sont les niveaux de rémunération, en voici un de toute façon.

L’impact des augmentations de salaires s’est fait sentir sur les salaires nominaux, avec un salaire de base moyen en hausse de 2,5 pour cent à 263 539 yens (1 600 $), soit la hausse la plus rapide depuis janvier 1993. Les salaires nominaux, ou le total moyen des gains mensuels en espèces par travailleur, y compris le salaire de base et les heures supplémentaires, ont augmenté de 1,9 pour cent à 297 151 yens.

La tendance sous-jacente à laquelle les journalistes tiennent tant est donc d’exclure environ 13 % du salaire total. Peut-être que quelqu’un devrait déduire ce pourcentage de son salaire et voir à quel point il est important pour eux.

Si vous souhaitez voir les deux extrêmes, ils sont ci-dessous.

Par secteur, le salaire mensuel dans le secteur de la construction a connu la plus forte hausse, soit 7,2 %, tandis que les « services composés », tels que les services postaux, ont connu la plus forte baisse, soit 6,3 %.

Problèmes de consommation

Le problème essentiel de la décennie perdue a été le manque de demande intérieure. C’est là que la chute des salaires réels a eu un impact réel. Le Japon a un taux de chômage très bas, donc en général il y a du travail, mais le problème est de savoir quel est le salaire pour cela. Cela conduit à une faible demande et bien sûr au début de ce mois nous l’avons vu.

Par ailleurs, une révision des données historiques a montré lundi que le PIB réel du Japon a diminué de 2,9 % en rythme annualisé de janvier à mars, contre une estimation antérieure d’une contraction de 1,8 %.

Le PIB des troisième et quatrième trimestres de l’année dernière a également été révisé à la baisse. (The Japan Times)

Le Japon est loin d’être le seul pays à avoir du mal à mesurer la production du secteur de la construction. Mais nous constatons que la demande intérieure a été revue à la baisse, de -0,1 % à -0,4 %. De plus, bien que le PIB ait connu une croissance au cours de l’exercice 2023, elle a été revue à la baisse, de 1,2 % à 1 %, et la demande intérieure a été révisée de -0,2 % à -0,4 %. Tout cela s’ajoute au problème majeur de la décennie perdue. En un mot, la faible croissance des salaires se traduit par une faible demande intérieure et c’est pourquoi le PIB a connu des difficultés. Il se trouve que les exportations nettes ont chuté au début de 2024, ce qui a aggravé le problème.

La Banque du Japon a publié vendredi son indice de consommation. Les chiffres peuvent être analysés de plusieurs manières. La tendance à court terme est illustrée par le fait que la croissance des trois derniers mois s’élève à zéro. Mais c’est la question à plus long terme qui m’intéresse, car nous voyons un indice fixé à 100 en 2015 à 98,5. C’est déjà assez mauvais, mais c’est après la première hausse de la taxe à la consommation et avant celle-ci, les chiffres étaient plus élevés.

Commentaire

C’est comme la chanson de The Whispers.

Et le rythme continue
Tout comme mon amour (éternel)
Et le rythme continue
Toujours en mouvement, toujours aussi fort, toujours plus loin

Certains tentent de nous convaincre que la situation des salaires au Japon a changé, mais la réalité est qu’après 11 ans de ce genre de rapports, les perspectives d’augmentation des salaires réels sont au mieux certainement « peut-être ». Toute baisse de l’inflation peut donner cette impression, mais l’histoire est un indicateur que la croissance des salaires sera réduite. De plus, à l’heure actuelle, un autre élément affecte les Japonais au niveau individuel : le yen, qui s’élève à 161 environ, n’atteint plus son niveau d’avant. Espérons que cela produira une forte saison touristique pour aider.

Le prochain numéro vient de The Vapors.

Je deviens japonais, je crois que je deviens japonais
Je le pense vraiment
Je deviens japonais, je crois que je deviens japonais
Je le pense vraiment

Si l’on regarde la Chine, on retrouve les mêmes problèmes. L’Allemagne est une autre nation exportatrice qui rencontre des difficultés en matière de salaires et de demande intérieure. Aujourd’hui, la Grèce est présentée comme un triomphe, sans tenir compte du fait que les salaires réels ont d’abord chuté d’environ un quart. Mon pays d’origine, le Royaume-Uni, connaît des difficultés en matière de salaires réels depuis un certain temps. De plus, les banques centrales semblent déterminées à agir pour maintenir la croissance des salaires (à l’exception des leurs) à un niveau bas. Il y a donc une dimension internationale importante en jeu.

Et pourtant, ceux qui possèdent des actifs en ont récolté les bénéfices.

Cette semaine, le Nikkei et le Topix ont battu leurs records précédents pour atteindre jeudi de nouveaux sommets historiques en clôture. Le Topix a notamment battu un record vieux de 34 ans, établi en décembre 1989. ( CNBC )

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