Le « troisième plénum » de la Chine, qui s’est tenu en juillet 2024, a récemment déclaré que « la sécurité nationale est un fondement important de la modernisation de la Chine ». Cette proclamation souligne une tendance qui est devenue de plus en plus évidente au cours de l’année écoulée. En 2023, une série d’affaires très médiatisées liées à la sécurité nationale ont attiré l’attention des investisseurs mondiaux et des observateurs de la Chine. Parmi celles-ci figuraient l’arrestation de cinq employés du bureau de Mintz Group à Pékin en mars 2023 pour activités statistiques illicites, une enquête sur les opérations de Bain & Company en avril 2023 et un examen minutieux de Capvision Partners en mai 2023. La promulgation de la loi anti-espionnage en juillet 2023 a encore souligné l’accent mis par la Chine sur la sécurité nationale.

Ce contexte trouve ses racines dans l’établissement par la Chine de la vision holistique de la sécurité nationale (HVNS) en 2014, avec un changement prononcé vers la priorité donnée à la sécurité sur le développement depuis décembre 2020. Dans mon dernier article pour Affaires économiquesJ’étudie les aspects économiques de la politique de sécurité nationale de la Chine, notamment à travers le prisme du HVNS. En exploitant de manière créative les données de l’index Baidu (le plus grand moteur de recherche chinois), j’ai développé un indice de la politique de sécurité nationale chinoise. Les données montrent une tendance à la hausse de cet indice. Alors que de nombreux commentateurs et analystes ont discuté de la relation entre développement et sécurité en Chine, mon article fournit une mesure quantitative unique.

Principaux aspects du HVNS

Le HVNS englobe diverses facettes, notamment la sécurité politique, économique, financière et technologique :

• Sécurité politique : ce domaine se concentre sur la sécurité du régime, influençant les politiques à l’égard des entreprises privées et les relations extérieures. La discrimination exercée par la Chine à l’encontre des entreprises privées, par le biais de politiques telles que la prévention de l’expansion désordonnée du capital et la répression réglementaire des entreprises technologiques, nuit aux performances économiques malgré leurs contributions significatives. En outre, les liens stratégiques de la Chine avec la Russie dans le cadre de l’initiative Belt and Road (BRI) renforcent la sécurité politique mais compromettent la transformation économique en raison de la dépendance à l’égard des technologies de pointe des pays occidentaux.
• Sécurité économique : L’importance de la sécurité économique a augmenté en raison des perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale causées par la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, la COVID-19 et le conflit entre la Russie et l’Ukraine. Dans le secteur des semi-conducteurs, la Chine cherche à devenir autosuffisante grâce au soutien du gouvernement, mais elle est confrontée à des défis tels que l’inefficacité, la corruption et des investissements trop ambitieux. La sécurité alimentaire reste une priorité, la Chine diversifiant ses importations et augmentant sa production nationale pour réduire sa dépendance aux importations, bien qu’à un coût plus élevé. La sécurité énergétique, notamment en ce qui concerne le pétrole, implique des investissements à l’étranger et le développement de voies de transport alternatives, malgré les coûts élevés et l’instabilité politique dans les pays de la BRI.
• Sécurité financière : l’accent est mis sur la prévention des risques systémiques. La Chine a adopté une série de réglementations. Toutefois, ces mesures, notamment la répression des FinTech et la définanciarisation, peuvent freiner la croissance économique.
• Sécurité technologique : En mettant l’accent sur les données comme un élément crucial pour la production et le contrôle politique, les lois récentes visent à sécuriser les données localement et à protéger la propriété intellectuelle contre tout accès étranger.

Initiatives législatives et implications économiques

Depuis 2014, la Chine a lancé une série d’initiatives législatives, dont certaines ont des répercussions économiques importantes. Les principales mesures comprennent :

• Droit des valeurs mobilières (mars 2020)
• Listes de contrôle des exportations de technologies (août 2020 et décembre 2022)
• Liste des entités non fiables (septembre 2020)
• Loi sur le contrôle des exportations (décembre 2020)
• Mesures visant à empêcher l’application extraterritoriale inappropriée de lois et de mesures étrangères (janvier 2021)
• Mesures relatives à l’examen de la sécurité des investissements étrangers (janvier 2021)
• Loi sur les sanctions contre les étrangers (juin 2021)
• Lois relatives aux données (fin 2021)
• Droit des relations extérieures (juillet 2023)
• Loi anti-espionnage (juillet 2023)

Mes analyses montrent que ces législations peuvent entraver le commerce transfrontalier, le financement, l’investissement, y compris l’investissement direct étranger (IDE) et l’IDE ​​sortant chinois, ainsi que les activités de R&D, freinant potentiellement la croissance économique de la Chine.

Preuves empiriques

Les données empiriques étayent l’analyse fondamentale du contenu et de la législation du HVNS. Les premières données de l’Administration d’État des changes de Chine montrent que les entrées d’IDE n’ont atteint que 4,9 milliards de dollars au deuxième trimestre 2023, soit le niveau le plus bas depuis 1998. Les données récentes du premier trimestre 2024 montrent également une baisse significative. Historiquement, l’IDE trimestriel moyen a été de 41 milliards de dollars, ce qui suggère que les investisseurs étrangers pourraient réagir aux récents ajustements de la politique de sécurité de la Chine.

Le secteur industriel, qui comprend l’exploitation minière, la fabrication et les services publics, a été le plus grand secteur de la Chine de 2013 à 2023. Les corrélations glissantes entre l’indice de politique de sécurité et le taux de croissance du secteur industriel d’octobre 2017 à juillet 2023 révèlent une tendance négative à partir de février 2021, indiquant que des politiques de sécurité plus strictes sont corrélées à des taux de croissance industriels plus faibles. Cette tendance s’est intensifiée en avril/mai 2023, probablement en raison d’enquêtes liées à la sécurité.

L’étude utilise l’hypothèse d’efficience des marchés pour analyser l’indice composite de la Bourse de Shanghai (SSECI) et l’indice boursier chinois 300 (CSI300). En utilisant les modèles ARDL, l’indice de politique de sécurité a un impact négatif sur le CSI300, qui comprend les plus grandes entreprises, tandis que le SSECI ne montre aucun effet significatif. Cela suggère que les grandes entreprises sont plus affectées par les politiques de sécurité.

Conclusion

Alors que le monde s’intéresse de plus en plus aux questions de sécurité économique, le changement de politique de la Chine en faveur de la sécurité a particulièrement attiré l’attention de la communauté internationale. Mon étude comporte des implications importantes pour les décideurs politiques et les investisseurs. Comprendre l’équilibre complexe entre sécurité nationale et croissance économique est essentiel pour s’orienter dans le paysage politique en constante évolution de la Chine.

L’article de Kerry Liu « L’économie de la vision holistique de la sécurité nationale de la Chine : une évaluation préliminaire » apparaît dans le dernier numéro de Affaires économiquesLes abonnements aux revues sont disponibles à l’adresse suivante :