Vidéo hebdomadaire | 06 septembre 2023
Au-delà des gros titres : la résilience économique mondiale durera-t-elle ?
Adam Slater
Économiste principal
Notre dernière vidéo pour les gestionnaires d’actifs
L’économie mondiale a enregistré de meilleurs résultats au cours des derniers mois de 2022 et au début de 2023 que ce à quoi on aurait pu s’attendre, compte tenu de l’ampleur des chocs d’inflation et de taux d’intérêt qu’elle a subis.
Dans Au-delà des gros titres de cette semaine, rejoignez Adam Slater, économiste en chef, alors qu’il discute de la résilience économique mondiale et de sa pérennité.
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Bonjour, je m’appelle Adam Slater, économiste principal chez Oxford Economics. Un sujet récent que nous avons étudié est la résilience économique mondiale et sa pérennité. Aujourd’hui, l’économie mondiale a enregistré de meilleurs résultats au cours des derniers mois de 2022 et au début de 2023 que ce à quoi on aurait pu s’attendre, compte tenu de l’ampleur des chocs d’inflation et de taux d’intérêt qu’elle a subis.
Notre analyse suggère que la forte baisse des prix de l’énergie depuis leur sommet, l’intervention budgétaire et la faiblesse de l’épargne aux États-Unis ont joué un rôle positif. Il est possible que les changements structurels aient retardé le plein impact du choc monétaire. Néanmoins, nous pensons que la croissance devrait être faible au cours des prochains trimestres. Pour tenter de comprendre les courants contraires qui affectent l’économie mondiale, nous avons utilisé le modèle économique mondial d’Oxford. Ce que nous avons fait, c’est imiter les chocs sur les matières premières, l’énergie et les taux d’intérêt subis par l’économie mondiale depuis 2021.
Comparaison de notre simulation avec les données réelles. Nous avons constaté que le niveau du PIB mondial est actuellement supérieur d’environ 1 % à ce que la simulation aurait prédit. L’un des facteurs soutenant la production mondiale a été la forte baisse des prix de l’énergie depuis le troisième trimestre 2022, notamment en Europe. Et l’impact de cela a peut-être été sous-estimé à la fois dans notre simulation de modèle et plus généralement. Les dépenses de consommation au sein du G7 ont également été soutenues par l’intervention gouvernementale, qui a atténué la répercussion de la hausse des prix de l’énergie sur les ménages, et par la faiblesse des taux d’épargne aux États-Unis.
En ce qui concerne le choc monétaire, il existe deux problèmes liés possibles. Quelle est l’ampleur de l’impact du resserrement monétaire sur l’économie ? Et sur quelle échelle de temps ? La résilience économique récente pourrait refléter l’un ou l’autre, ou une combinaison des deux. Il est possible que les impacts jusqu’à présent aient été moindres que ce que prévoyait notre simulation et que ce à quoi on s’attendait de manière plus générale. Il convient de noter que le resserrement global des conditions financières a été moindre que ce que prévoyait notre simulation et que les effets sur les prix des principaux actifs montrent des signes de stabilisation. Mais nous pensons qu’il serait prématuré de conclure que le choc provoqué par le resserrement monétaire sur l’économie mondiale s’est déjà produit.
Il existe beaucoup d’incertitude quant à l’impact des hausses de taux sur la production, et il y a de bonnes raisons de penser que le plein impact du resserrement monétaire ne se fait pas encore sentir, notamment via les canaux monétaires et de crédit. Il est possible que l’impact maximal du resserrement monétaire sur le PIB ait été repoussé plus loin que ne le suggèrent nos simulations. En conséquence, nos prévisions de base tablent toujours sur une croissance de la croissance des économies avancées en territoire négatif à la fin de 2023 ou 2024.
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Des renseignements exploitables et opportuns pour affiner vos décisions d’investissement
La faible croissance économique de la dernière décennie n’a pas ralenti un marché florissant, notamment les rendements boursiers. Mais les réalités économiques actuelles – du resserrement monétaire américain au modèle de croissance brisé de la Chine – risquent de compliquer les résultats à moyen terme.
Pour aider les professionnels de l’investissement à prendre des décisions qui maximisent les opportunités sur le marché actuel, Oxford Economics propose une couverture approfondie ainsi qu’un solide cadre macroéconomique et d’allocation d’actifs. Nos produits et services aident les décideurs à se démarquer en leur offrant l’intelligence nécessaire pour développer des modèles économiques approfondis, comprendre le paysage industriel, évaluer les possibilités d’investissement et prendre des décisions rentables.
Rencontrer l’équipe
Innes McFee
Directeur Général des Services Macro et Investisseurs
+44 (0) 203 910 8028
Innes McFee est la directrice générale de Macro and Investor Services, basée à Londres. Innes supervise les activités des équipes Macro & Investor Services à l’échelle mondiale, y compris Global Macro Forecast et Global Macro Service.
Innes a rejoint Oxford Economics en 2017 après 6 ans chez Lloyds Banking Group en tant qu’économiste principal. Chez Lloyds, Innes était responsable des scénarios économiques qui sous-tendent la planification interne et les tests de résistance du Groupe ; analyse des principaux risques ; et développer l’approche de Lloyds concernant plusieurs scénarios économiques pour IFRS9. En outre, le rôle d’Innes consistait notamment à développer la capacité du groupe à modéliser les fondamentaux macroéconomiques et les marchés bancaires britanniques et à conseiller la trésorerie du groupe sur l’évolution des marchés financiers.
Avant de rejoindre Lloyds, Innes était conseiller économique chez HM Treasury, où ses rôles comprenaient la gestion des réserves de devises étrangères du Royaume-Uni ; économiste américain ; et conseiller en politique macroéconomique du G20. Innes est titulaire d’un diplôme de premier cycle en économie de l’Université de Durham et d’une maîtrise en économie de l’Université de Warwick.
Javier Corominas
Directeur de la stratégie macro globale
+44 (0) 203 910 8115
Javier Corominas est directeur de la stratégie macroéconomique mondiale chez Oxford Economics. Il est co-responsable de l’allocation d’actifs stratégique mondiale ainsi que des options tactiques pour toutes les classes d’actifs. De plus, il se concentre particulièrement sur la recherche thématique en matière de stratégie macroéconomique afin de générer des conseils d’investissement concrets pour les répartiteurs d’actifs, les gestionnaires de portefeuille et les trésoriers d’entreprise.
Javier est un stratège senior en investissement macro et multi-actifs avec plus de 16 ans d’expérience dans la gestion active de portefeuille ainsi que dans la recherche macro indépendante.
Il possède une expérience en modélisation et prévision macroéconomiques, en optimisation de portefeuille et en budgétisation des risques, en allocation d’actifs (SAA et TAA), en modèles de valeur relative et en recherche d’investissement thématique mondiale. Ceci est associé à une expérience démontrable en matière de conclusion sur les principaux marchés d’actifs et de développement de stratégies commerciales et d’investissement rentables dans les domaines des changes, des taux et des classes d’actifs liquides.
Avant de rejoindre Oxford Economics, il était directeur et responsable de la recherche chez Record Currency Management, l’un des plus grands gestionnaires de devises institutionnels au monde, ayant pour clients des fonds de pension, des compagnies d’assurance, des family offices et des sociétés de capital-investissement à l’échelle mondiale.
Javier est un commentateur régulier sur les devises, les titres à revenu fixe et des thèmes macroéconomiques mondiaux plus larges dans les médias/presse financiers et un conférencier et présentateur régulier lors de conférences et forums d’investissement mondiaux.
Javier est titulaire d’un diplôme de première classe et d’une maîtrise en économie de l’Université de Cambridge. Il s’intéresse vivement à l’histoire du monde et à toutes sortes de sports de raquette, et parle également couramment l’espagnol et le français.
Conor Nevin
Directeur, Développement des affaires
+1 917 746 9627
Conor Nevin est directeur principal et responsable des ventes de gestion d’actifs sur la côte est des États-Unis ainsi que dans les territoires du Royaume-Uni et de l’Irlande.
Avant de rejoindre Oxford Economics en 2019, Conor a travaillé chez Capital Economics, un autre fournisseur leader de recherche macroéconomique, où il a dirigé les équipes commerciales nord-américaines pendant cinq ans. L’expérience de Conor avant d’entrer dans le monde de la recherche économique concerne les services financiers, fournissant des conseils en investissement et en planification financière à des clients irlandais.
Adam Slater
Économiste principal
+44 (0) 1865 26 8934
Adam Slater est un économiste principal chez Oxford Economics, chargé de contribuer et d’aider à communiquer la vision macroéconomique mondiale d’Oxford Economics, notamment en écrivant et en aidant à éditer des publications régulières. Il porte un intérêt particulier à l’évolution des marchés financiers. Avant de rejoindre Oxford Economics, Adam a travaillé plus de dix ans comme économiste et stratège à la City de Londres pour Nomura, Rabobank et Calyon.
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