Blogue | 27 septembre 2023
La reprise des semi-conducteurs offre de l’espoir dans un contexte de récession industrielle transatlantique
Sean Metcalfe
Économiste principal
Les États-Unis et l’Europe sont tous deux sur le point de sombrer dans une légère récession industrielle cette année, grâce à un cocktail de taux d’intérêt et de prix de l’énergie plus élevés et à la faiblesse de la demande mondiale.
Dans notre dernière mise à jour des prévisions de l’industrie mondiale, nous avons réduit notre prévision de production industrielle mondiale pour 2023 à 1,4 % par rapport à notre estimation précédente de 1,6 %, un ralentissement plus marqué par rapport aux 2,2 % enregistrés l’année dernière et aux 7,1 % affichés en 2021.
Toutefois, cette morosité est compensée par quelques points positifs au sein de l’industrie, notamment les signes d’un creux dans le ralentissement du secteur des semi-conducteurs et la fin des fractures dans les chaînes d’approvisionnement mondiales qui ont frappé la production à la suite de la pandémie de Covid-19.
En Europe, on anticipe désormais une contraction de la production industrielle de 0,1% sur le second semestre. La série de hausses des taux d’intérêt a pesé sur la demande, tandis que le brusque renversement du cycle des stocks post-pandémique a freiné la production de biens intermédiaires. En outre, les prix de l’énergie structurellement plus élevés ont maintenu la production dans les secteurs manufacturiers en amont à forte intensité énergétique nettement en dessous des niveaux d’il y a un an, les entreprises ayant eu recours à l’importation d’intrants intermédiaires moins chers.
La récession industrielle aux États-Unis débutera au dernier trimestre de l’année, et nous prévoyons une contraction de la production de 0,7 %. Le secteur manufacturier sera freiné par l’abandon des dépenses en biens, l’épuisement de l’épargne excédentaire, la faiblesse de la demande mondiale et la force du dollar.
Pas de crise chinoise
Cependant, la Chine, la plus grande économie émergente, échappera à une récession de la production industrielle puisque les mesures de politique économique prises par le gouvernement lui permettront d’afficher une croissance aux troisième et quatrième trimestres de l’année. Sa production industrielle devrait augmenter de 2,9 % au deuxième semestre 2023. Néanmoins, la croissance de la production industrielle reste fortement freinée par la faiblesse de la demande d’exportation, la faiblesse des dépenses de consommation, une correction plus forte que prévu du secteur immobilier et le déstockage industriel.
Nos prévisions donnent quelques raisons d’être optimiste. Le ralentissement du secteur des semi-conducteurs semble avoir atteint un point bas. Nous prévoyons une baisse de 13 % des ventes mondiales de semi-conducteurs en 2023, suivie d’un rebond de la croissance de 7,4 % en 2024. Les chaînes d’approvisionnement se sont largement normalisées, ce qui contribue à la reprise de la production dans les secteurs touchés par les retards, comme l’aérospatiale et l’automobile. Cependant, la dynamique du secteur automobile commence à s’essouffler à mesure que les retards commencent à se résorber et que les taux d’intérêt élevés pèsent sur la demande.
Source : Oxford Economics/Haver Analytics
Auteur
Sean Metcalfe
Économiste principal
+44 (0) 203 910 8111
Sean est économiste principal au sein de l’équipe Industrie, où il prévoit le secteur des services publics, aide à façonner les opinions de l’équipe sur les perspectives industrielles mondiales et supervise les améliorations liées au climat apportées au modèle industriel mondial.
Avant de rejoindre Oxford Economics, Sean a travaillé deux ans pour RBB Economics en tant qu’économiste de la concurrence. Chez RBB, il a participé à l’évaluation économique d’affaires de concurrence dans divers secteurs, notamment des enquêtes antitrust dans le secteur des télécommunications.
Sean est titulaire d’une maîtrise en économie de la London School of Economics et d’un baccalauréat en économie de l’Université de York.
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