Un éminent responsable de la Réserve fédérale a présenté mardi un argument en faveur d’une baisse méthodique des taux d’intérêt à un moment donné cette année, à mesure que l’économie retrouvera son équilibre et que l’inflation se calmera – bien qu’il ait reconnu que le calendrier de ces réductions restait incertain.

Christopher Waller, l’un des sept responsables de la Fed basés à Washington et l’un des 12 décideurs politiques qui peuvent voter lors de ses réunions, a déclaré mardi lors d’un discours à la Brookings Institution qu’il voyait un argument en faveur d’une réduction des taux d’intérêt en 2024.

« Les données que nous avons reçues ces derniers mois permettent au comité d’envisager une réduction du taux directeur en 2024 », a déclaré M. Waller. Tout en notant que les risques d’une hausse de l’inflation demeurent, il a déclaré : « Je suis plus confiant dans la capacité de l’économie à poursuivre sa trajectoire actuelle ».

M. Waller a suggéré que la Fed devrait baisser les taux d’intérêt à mesure que l’inflation diminue. Étant donné que les taux d’intérêt n’intègrent pas les variations de prix, les taux dits réels, corrigés de l’inflation, augmenteraient à mesure que l’inflation diminuait, pesant ainsi de plus en plus lourdement sur l’économie.

« L’état sain de l’économie offre la flexibilité nécessaire pour abaisser » le taux directeur « afin de maintenir le taux directeur réel à un niveau de resserrement approprié », a déclaré M. Waller dans son discours.

Le gouverneur de la Fed a ajouté que lorsque le taux directeur est réduit, « il peut et doit être abaissé de manière méthodique et prudente ».

Les banquiers centraux américains réfléchissent à leurs prochaines mesures politiques après deux années de lutte contre une inflation élevée. Les autorités ont augmenté les coûts d’emprunt de près de zéro en mars 2022 à une fourchette de 5,25 à 5,5 % dès cet été. Mais aujourd’hui, l’inflation s’estompe régulièrement et les banquiers centraux commencent à réfléchir au moment et à l’ampleur de la baisse des taux.

Si les autorités veulent s’assurer d’éradiquer complètement l’inflation rapide, elles veulent également éviter de serrer l’économie au point de provoquer une récession douloureuse avec des coûts d’emprunt plus élevés.

Les investisseurs ont commencé à entrevoir de bonnes chances de baisse des taux dès mars, même si certains économistes ont averti – et des responsables ont laissé entendre – qu’ils pourraient considérer une décision imminente comme un pari trop sûr.

« Mars est probablement trop tôt à mon avis pour une baisse des taux », a déclaré Loretta Mester, présidente de la Banque fédérale de réserve de Cleveland, dans une récente interview avec Bloomberg Television.

Lorsqu’on a demandé à M. Waller mardi s’il préférerait attendre trop longtemps plutôt que de couper si tôt, il a répondu que « dans l’ensemble, que ce soit six semaines plus tard, il est difficile de croire que cela va avoir un impact énorme sur l’état de l’économie.

M. Waller a déclaré que même si son point de vue sur les perspectives politiques était « cohérent » avec la projection de décembre de la Fed selon laquelle elle réduirait les taux d’intérêt à trois reprises cette année, « le calendrier des réductions et le nombre réel de réductions en 2024 dépendront de l’évolution future des taux d’intérêt. données. »

Il a ajouté que le moment de la première baisse des taux dépendrait du comité directeur de la Fed.

Les responsables veulent avoir la preuve que les progrès se poursuivent, a-t-il déclaré, « et je crois que ce sera le cas, mais nous devons le voir avant de commencer à prendre des décisions », a-t-il déclaré.

M. Waller a suggéré qu’il garderait un œil particulièrement attentif sur les révisions des données sur l’inflation qui devraient être publiées début février.

« J’espère que les révisions confirmeront les progrès que nous avons constatés, mais une bonne politique repose sur des données et non sur de l’espoir », a-t-il déclaré.