La croissance économique a ralenti plus fortement au début de l’année que prévu initialement, les consommateurs ayant réduit leurs dépenses dans un contexte de hausse des prix et de taux d’intérêt élevés.

Le produit intérieur brut américain, corrigé de l’inflation, a augmenté à un taux annuel de 1,3% au cours des trois premiers mois de l’année, a annoncé jeudi le département du Commerce. Ce chiffre est en baisse par rapport au taux de croissance de 3,4 % enregistré au dernier trimestre 2023 et au taux de croissance de 1,6 % annoncé le mois dernier dans l’estimation préliminaire du gouvernement pour le premier trimestre.

Les données publiées jeudi reflètent des données plus complètes que l’estimation initiale, publiée seulement un mois après la fin du trimestre. Le gouvernement publiera une autre révision le mois prochain.

Les données préliminaires n’ont pas répondu aux attentes des prévisionnistes, mais les économistes de l’époque étaient largement indifférents, arguant que le chiffre du PIB global était faussé par d’importantes variations des stocks des entreprises et du commerce international, des composantes qui varient souvent énormément d’un trimestre à l’autre. Les mesures de la demande sous-jacente étaient nettement plus solides.

Les données révisées pourraient être plus difficiles à ignorer. Les dépenses de consommation ont augmenté à un taux annuel de 2% – contre 3,3% au quatrième trimestre et 2,5% dans les données préliminaires du dernier trimestre – et les mesures de la demande sous-jacente ont également été révisées à la baisse. Une mesure alternative de la croissance économique, basée sur les revenus plutôt que sur les dépenses, est tombée à 1,5 % au premier trimestre, contre 3,6 % fin 2023.

Pourtant, les nouvelles données ne changent pas grand-chose à la situation dans son ensemble : l’économie a ralenti mais reste fondamentalement saine, soutenue par des dépenses de consommation qui restent résilientes même après les dernières révisions. Ces dépenses sont soutenues par la hausse des revenus et par un marché du travail solide, caractérisé par un faible taux de chômage et des salaires en hausse. Il n’y a toujours aucun signe que la récession contre laquelle les prévisionnistes ont passé une grande partie de l’année dernière à mettre en garde soit imminente.

L’investissement des entreprises, signe de confiance dans l’économie, a en fait été légèrement révisé à la hausse dans les dernières données. La croissance des revenus a également été révisée à la hausse.

L’inflation reste cependant tenace. Les prix à la consommation ont augmenté à un taux annuel de 3,3% au cours des trois premiers mois de l’année, un peu plus lentement que dans les données préliminaires mais toujours bien au-dessus de l’objectif à long terme de 2% de la Réserve fédérale.

En réponse, les décideurs politiques ont relevé les taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis des décennies et ont déclaré qu’ils les maintiendraient à ce niveau jusqu’à ce que l’inflation se calme davantage. Il est peu probable que la croissance légèrement plus lente reflétée dans les données de jeudi change cette approche.

La Fed obtiendra un aperçu plus à jour de l’économie vendredi, lorsque le gouvernement publiera des données sur l’inflation, les revenus et les dépenses en avril.